来源：《金融时报》
    小微企业作为经济发展的重要组成部分，在吸纳就业、推动创新、增强市场活力方面的积极作用不容置疑。但受“三期叠加”因素的影响，小微企业遇到了前所未有的发展挑战，在原本融资难融资贵的状况下，生产经营融资成本进一步上升，利润空间被不断压缩。全国两会召开前夕，全国政协委员、中国滨海金融协同创新中心主任王爱俭做客《理论周刊》，就小微企业融资难融资贵的相关问题接受了记者的采访。王爱俭分析认为，从资金供应量来看，2014年广义货币供应量同比增长12.2%，全社会融资总量和资金流动性较为充裕。全社会的企业、政府及个人的债务及融资加在一起，在2013年已经超过210%，2014年底在此基础上有所增加。因此，小微企业融资难融资贵问题更多是结构性问题。
    小微企业融资难融资贵原因剖析
    记者：在中国经济调整的转型期，企业融资成本高的问题始终盘桓不去，小微企业融资难融资贵问题尤为突出，您认为其内在原因是什么？
    王爱俭：首先，经营管理理念落后，经营风险高。我国中小企业法人治理结构不完善、经营管理能力不强、产品技术含量低、企业抗风险能力弱等问题十分突出。由于缺乏可持续发展能力，再加上中小企业负债水平整体偏高，从而使信贷部门放贷风险过高。根据工信部2013年发布的报告显示，按照100分为满分打分，我国中小企业的平均健康指数仅为61.1分，处于亚健康状态。其中基础管理健康指数为63.1，战略管理健康指数则仅为56.5，其内部管理水平也处于中下游水平。中小企业在管理上的落后性，一定程度上抑制了金融机构的放贷意愿。
    其次，小微企业内控能力的不足制约其融资能力。企业融资要具备“5C”，即品德、能力、资本、担保和经营环境，而我国大部分小微企业采取业主制和合伙制，规模较小且难以持续发展。更重要的是我国的小微企业内部管理制度特别是财务管理制度不健全。缺乏完善的财务制度，势必造成资金管理较为混乱，大大降低了自身的信用度，严重削弱了其融资能力。2009年中国人民银行对部分中小企业集中地区的调查表明，半数以上的小微企业财务管理制度不健全，60%以上的中小企业的信用等级在3B或3B以下。
    第三，担保抵押财产的缺失抬高了融资成本。由于商业银行对企业固定资产抵押的偏好，一般不愿接受小微企业的流动资产抵押。而小微企业的性质决定其资产负债表中固定资产占比偏低，尤其是科技型小微企业，以知识产权为主的无形资产占有比较高的比例。小微企业缺乏可以作为抵押的不动产，难以满足金融机构的放贷要求。而小微企业通过担保机构寻求担保时，由于多数担保贷款的期限较短，最长不超过一年，且基本上只对短期的流动资金贷款而不对设备投资等长期性的贷款提供担保，增加了中小企业的融资难度。此外，担保机构在自负盈亏的情况下不得不抬高担保费用门槛，增加了小微企业的融资成本，影响了融资效率。
    记者：那么小微企业融资难融资贵的外因是什么？
    王爱俭：一是金融服务体系的缺陷。在我国的融资格局中，间接融资在企业资金来源中占有绝对比重，并且由于金融危机以来信贷余额更是快速增长，相比之下直接融资的债权、股权融资发展相对缓慢。直接融资市场的不健全使得对中小企业对银行信贷的依赖更为明显，直接融资和间接融资的差距在进一步拉大。据央行统计，目前阶段我国占企业总量0.5%的大型企业拥有50%以上的贷款份额，而占97%的中小微型企业的贷款余额尽管近几年以两位数的速度增长，但仍不足20%。
    二是资本市场的缺失。作为直接融资的两大渠道，债权融资和股权融资市场，对中小企业的不利因素主要有两个方面。首先我国资本市场发展较晚、发育不完善且迟缓，无论是股权市场还是债权市场的容量相对整个需求而言远远跟不上进度，大企业尚且如此，对于小微企业更是雪上加霜。其次对于小微企业的直接融资门槛仍然很高，国家对企业发行债券筹资的要求十分严格，目前只有少数经营状况好、经济效益佳、信誉良好的国有大型企业能通过债券市场融资，债券市场上尽管小微企业有集合债券等各类创新的尝试，但规模仍然较小。股权市场上，虽然创建了中小企业板市场及创业板市场，但截至目前中小板上市公司仅有712家，创业板上市公司397家，对数量众多的小微企业来说还远远不够。从市值上看，中小板和创业板之和只占总市值的22.2%左右，小微企业最主要的融资来源还是银行信贷。
    三是信用担保环境的不足。目前，全国虽有各类小微企业担保机构3700多家，担保总额接近2000亿元，累计为中小企业提供1.35万亿元贷款，但供需缺口仍然存在较大差距。尽管我国一些地方政府通过出资在尝试建立中小企业信用担保体系，但无论从规模还是质量上都处于初级阶段，大部分地方上的担保基金规模只有几百万元。而单独依靠小微企业自身所具有的信用担保条件，很难获得银行信贷，小微企业不得不转向寻求民间借贷。
    四是政府的政策支持力度不足。尽管从中央到地方的各级政府都提出